六个月从3000枚到15万：解码以太坊链上BTC的驱动因素与技术手段

干货 | 深入浅出以太坊2.0：为什么升级？升级后有何差别？

一文读懂以太坊2.0升级。

本讲述由区块链研究院出品，讲述宣布时间2020年11月27日 ，作者：马天元，赵文琦，袁煜明

摘 要：

在已往的6个月，上的BTC锚定币数目快速增进了近50倍，从3000枚增进到现在的15万枚。住手11月24日，BTC锁仓价值达27亿美元，险些占到DeFi整体锁仓量的五分之一。这种增进幅度是亘古未有的，也是区块链有史以来体量最大的一次大规模跨链。

那么究竟是什么缘故原由，驱使着这些BTC进入网络呢？通过对主要锚定币链上数据的剖析，我们可以发现约莫40%的锚定BTC流入到了头部DEX当中，而30%的锚定币BTC流入到了头部借贷DeFi中，其余主要漫衍在一些CEX、二线DeFi应用和一些小我私家、机构地址中。

换言之，驱动的主因是获取DEX提供的流动性“挖矿”奖励，其次是举行链上借贷。不外贷出资金仍有大量会继续投入流动性挖矿当中。固然，客观上，这样的迁徙也带来了BTC的性能提升，而且提高了DeFi行业资产规模天花板。

现在主要的BTC锚定币按总量依次包罗WBTC、renBTC、HBTC、sBTC、tBTC、oBTC 、imBTC以及pBTC等等。其中，除少量sBTC外，其余98%的锚定币均接纳了“托管+映射”的方式完成跨链，sBTC则是通过资产超额抵押发生的。几种托管机制各有千秋，主要是对中央化机构的依赖水平差别。其主要通过1）信用背书和2）手艺手段两大类方式来保证底层资产平安。

现在这些锚定BTC未泛起过平安事故，数目突破十万规模，因此有用增添了铸币者对于此类手艺的信心。不外这不代表说这些锚定币绝对平安的，例如黑客偷取、内部偷取、私钥损毁等“黑天鹅”风险是始终存在的。若何更好地应对这些潜在风险，每一个托管方都需要未雨绸缪。

综合来看，虽然流动性“挖矿”奖励幅度在连续下降，然则这些锚定BTC仍然没有脱离的趋势，只是增速放缓。从长远来看，这些托管机制在平安和漫衍式水平上，仍然有继续提升空间。只要它们是平安的，随着手艺成熟和应用落地，信赖我们能够看到更高数目级的BTC进入网络。

一、为什么需要BTC跨链到

2020年，链上的BTC实现了大幅增进。尤其是在已往的6个月，在上的BTC锚定币数目从3000枚增进现在15万枚，快速增进了近50倍。住手11月24日，BTC锁仓价值达27亿美元，险些占到DeFi整体TVL的五分之一。今年的这种增进幅度是亘古未有的。

从生长轨迹来看，最早的WBTC诞生于2018年年终，然则直到2019年12月尾，全行业的锚定BTC数目仅为1000枚左右。然则，自2020年开年以来，网络中锚定BTC快速从1000枚，增进到6月尾的1.1万枚；随后，又从1.1万枚快速增进到现在的15万枚。从这些数据中，我们足以窥到BTC进入链上的强烈需求。

那么，BTC为什么要跨链到上呢？BTC跨链的现状若何？以“八仙过海”手段完成跨链的BTC背后的手艺原理和机制又是什么呢？本篇讲述将会论述这些问题。

1.1 为什么这些BTC被称为BTC锚定币

ERC-20尺度，人人都很熟悉，是通过确立Token的一种规范。它是现在最为通用的区块链Token确立尺度。构建于上的BTC，如WBTC，HBTC等，大都是基于ERC-20尺度的Token（也有少量是基于ERC-777尺度）。它们通过差其余算法手艺对BTC举行1：1的映射，从而获取ERC-20

Token才气获得的特征，例如在DeFi中使用。本质上来说，这是一种真币换“映射Token”的历程。由于赎兑通道异常通畅，它们的价钱能够和BTC实现大致1：1锚定。因此，这些Token通常被称作“BTC锚定币”。

1.2 为什么BTC需要跨链到上

半年以来，BTC锚定币的总量快速增进近50倍，引起了业界的高度关注。那么为何会发生云云大量的映射Token需求呢？谜底并不庞大：BTC持有者希望提升资产的行使效率，例如（1）介入挖矿获取收益；（2）作为抵押借出资金。固然，客观上这些锚定BTC也改善了BTC转账性能和可编程性，而且提升了整个DeFi板块的资产天花板，也有少量需求是来自这两方面。

（1）提高BTC持有者资产行使效率

从用户的角度来讲，差其余加密钱币介入者有差其余持有偏好，在当前市场环境下，BTC有着不容忽视的行业职位。但网络的生态则加倍厚实，尤其是在DeFi领域，形成了更多创新应用。

和PoS区块链差别，BTC自身并没有原生的“生息”方式。随着流动性挖矿的兴起，许多DeFi项目对ERC-20资金自己的注入举行激励，例如：DEX会给流动性提供者奖励，借贷DeFi会给借贷双方Token奖励等。

一个想要生息收益，一个想要更多资产，两者“一拍即合”，大量BTC由此以锚定BTC方式，进入了的DeFi生态。通过11月初链上数据来看，跨越40%的锚定BTC被放到的借贷应用中，释放出了大量资金（稳固币和其他Token）；另外有跨越30%的锚定BTC被直接投入到了DEX的流动性挖矿（yield-farming）当中，而这些yield-farming则为BTC提供了10~30%的可观年化收益（APY）。

（2）BTC可以因此获得更好的性能以及可编程的特征

从使用者角度来说，BTC锚定币具备性能和费率优势。相对于BTC网络，网络在性能和费率方面略有优势，而ERC-20版BTC本质上是基于网络的Token。现在BTC系统的TPS仅7笔，而系统的TPS则提升到约15笔，同时出块速率更快，到账时间简直定性更高。因此，迁徙到上的BTC一方面转账更廉价，确认更快，另一方面也为BTC主链疏通了拥堵。

另外，ERC-20版的BTC本质上来说是一种链上的Token，这使得它们具备了可编程特征。它将允许开发者基于BTC资产编写智能合约。这种可编程性也使得ERC-20版的BTC可以自由地与DeFi的种种创新应用连系。

（3）提升DeFi资产天花板

除了用户需要锚定BTC之外，DeFi应用也同样需要。DeFi 应用大多数群集于网络，然则存在资产天花板。DeFi的资产天花板指的是，以ETH为代表的基于上资产的总体市值规模是有限的，逐渐会形成针对DeFi生长的制约。

DeFi板块和与整个加密钱币市场对比而言规模很小。住手11月23日，数字钱币的总市值近6000亿美金。其中，BTC市值为3400亿美金，独占总市值的2/3。一定水平上，ETH上各种DeFi锁仓量占若是想要继续增进，必须要纳入BTC，否则相对较少的ETH和ERC-20资产将成为DeFi生长的天花板。

通过ERC-20版BTC，用户可以体验更好的流动性。这些ERC-20版BTC把更大的流动性带到了生态，大大提高了DeFi总资产的天花板。

那么，这些BTC进入网络的速率到底若何？去向又都是那边？赎回又是什么情形呢？我们会在第二章举行睁开剖析。

二、BTC跨链现状

2.1种种类漫衍和整体增进

凭据链上数据统计，如表2-1和图2-1所示，现在主流的BTC锚定币按总量排行依次包罗：WBTC（约21亿美金），renBTC（约3亿美金），HBTC（约1亿美金），sBTC（约3000万美金），tBTC（约2400万美金），oBTC（约1600万美金），imBTC（约1400万美金）和pBTC（约250万美金）等。其中WBTC占比跨越80%。

由图2-2可见，上的BTC在近6个月最先飞速增进，曲线相对陡峭。由于WBTC占有绝对优势的份额，和总体曲线的走势一致性也较强。不外随着近个月流动性挖矿热度的下降，现在增进稍有放缓，但仍呈总体上升趋势。

2.1 主要锚定币去向

WBTC和renBTC是现在总量最多的锚定币，占到整个板块的90%以上。因此，这两种锚定币的去向可以代表整体锚定币去向。那么这些BTC锚定币到了网络之后，又都去做什么了呢？

我们选取了两个时间点对其漫衍举行统计，11月5日和11月24日，分别是Uniswap住手流动性挖矿奖励的前后。

首先是11月5日，WBTC、renBTC的主要去向如表2-2、表2-3所示：

从表中不难看出，不管是WBTC照样renBTC，其主要去向多为头部的DeFi应用。也许这些应用APY并不是最高的。但由于品牌可信度等综合因素，头部DeFi应用吸纳了最多的流动性资金。

在分类上，锚定币主要去向分别是如Uniswap，Curve等主流支持流动性挖矿的DEX，约莫占到40%左右；以及Compound、MakerDAO等主流借贷平台，约莫占到30%左右。固然，现在另有一些未注明合约地址，可能是小我私家账户或待填充信息的某些新的DeFi地址。

在本讲述的撰写历程中，正好在11月18日，Uniswap的流动性挖矿奖励住手。Uniswap LP Pool作为曾经WBTC的第一大去向，停矿之后，整体BTC漫衍发生了什么转变呢？让我们看一看11月24日的数据，如表2-4和表2-5所示。

整体来看，WBTC和renBTC在主流DEX板块的占比下降到25%，而在主流借贷应用中的占比则上升到40%。其主要缘故原由是，UNI停矿后，大量WBTC从Uniswap撤出，仍然在Uniswap提供流动性的WBTC骤降80%。表2-4中，疑似小我私家地址的6681枚WBTC从链上看就是从Uniswap撤出的，另外AAVE、Sushiswap也是此次停矿的WBTC主要流入工具。

由此我们可知，锚定币的两大最主要去向中，DEX提供的流动性挖矿激励一度是锚定币的最主要目的。不外，随着DEX纷纷减产或者住手流动性激励，DEX中锚定币占比下降。不外，大量锚定BTC并未因此而大批赎回比特币网络，反而是进入到了其他借贷应用当中，用户通过抵押锚定币借出了大量其他Token，例如稳固币。

2.3 主要BTC锚定币的铸造和销毁情形

住手2020年11月初，WBTC和renBTC的铸造销毁情形如表2-6所示。

其中，WBTC销毁很少，而renBTC销毁异常频仍。如表2-7和图2-3所示，renBTC销毁最高的一笔金额相当于BTC1003.3个，其次为601.97个，两笔均发生在2020年9月18日。数目区间上来看，笔数最多的在0.1到1之间，为1733笔，其次是1到10个，为930笔。相比之下，WBTC的销毁次数总共仅23次，而且集中在其中的4次销毁，这4次销毁量占总销毁量的98.47%。

为什么renBTC会比WBTC销毁数目更多呢？缘故原由其实是两者的运行机制差别。WBTC接纳商户模式，用户每次回现实上是向卖力承兑的商户兑换，换走承兑商手上的头寸，而不需要真正的销毁。然则，renBTC没有承兑商设计，因此每一次赎回都需要链上销毁，这带来了两者销毁笔数的差别。

关于各种BTC锚定币运行机制，我们将会在下面一章举行详细剖析。

三、锚定BTC模式详解

之以是会有锚定BTC，是为了让因手艺系统不兼容不能直接泛起在各种非BTC区块链的BTC，以“替身”形式泛起。现在所有天生锚定BTC的方案都由等值或超额抵押资产背书。这其中，总量98%的锚定币是以“托管+映射”方式完成。

凭据抵押物的差别主要有两类思绪：抵押BTC天生锚定BTC，和抵押其他区块链资发天生锚定BTC。

前一种方式不会扩张流通中的BTC及锚定BTC的总数，而且由于是真实BTC抵押不会泛起因“资不抵债”而发生频仍清结算流程。

然则，正由于是真实BTC抵押，再到另一条链上释放锚定BTC，以是必然会涉及到跨链模式的设计，跨链机制设计的差别是各个锚定BTC模式差异的焦点点之一，如WBTC通过托管方和商户之间的交互实现人工跨链，而renBTC通过RenVM实现跨链。但本质上，这些机制都市将BTC托管给某个或某些特定群体完成的。

后一种方式的清结算机制会更庞大，但由于抵押物可以是统一条链上的资产以是通常可以制止跨链，如sBTC的天生流程都发生在上。这类机制以智能合约作为工具，因此不需要任何托管，然则坏处是资产行使效率低且存在无法整理的风险。

但无论前者照样后者，由于都是基于抵押，以是围绕抵押机制会有所差别，如图3-1和表3-1所示，好比WBTC由中央化托管机构托管抵押的BTC，renBTC由去信托化网络托管抵押的BTC(但现在尚未完全实现)，而sBTC是由合约控制抵押的SNX。

进一步来说，明白各锚定BTC解决方案的运行逻辑，最主要的是明白两个问题。

1.锚定BTC若何铸造和销毁？

该问题向下细拆又会酿成3个小问题：

1)谁来卖力铸造和销毁？

2)谁来卖力抵押的托管？

3)跨链信息若何举行交流？

2.若何解决锚定BTC铸造、流转、销毁等生命周期中的资金平安问题？

下表对本章将要先容的几类锚定BTC做了简要对比。在后文我们还会对每一种锚定BTC举行详细剖析并讨论前述问题。

3.1 WBTC

WBTC（Wrapped Bitcoin），于2019年1月刊行上线，托管方为着名数字资产托管机构BitGo，是最早基于网络与BTC1：1挂钩的ERC-20代币，在各种锚定BTC中占比份额最大，刊行量已跨越12万，其刊行规则也被诸多后来者加以参照。

WBTC系统是基于信托的同盟治理模式，其焦点为两层分发结构。如0所示为WBTC的两层分发结构，其中涉及三种角色，托管方(Custodian)、商户(Merchant)以及用户(Customer)。在该结构下，托管方与商户之间的交互卖力铸造和销毁WBTC；商户与用户之间的交互卖力向二级市场投放和收回WBTC；用户不会越级直接和托管方交互。

如图3-2所示，下面我们将通过先容WBTC的铸币与销毁流程，及其中种种角色的权责来探讨该种模式的优缺点。

3.1.1 铸造、销毁、分发与接纳：两层分发

1)   铸造与销毁

WBTC的铸造与销毁均发生在托管方与商户之间，而且会同时在BTC和上发生买卖。铸造的焦点点是在BTC链上锁定BTC，并在链上释放等值的WBTC。WBTC的铸造流程如下：

1.转账BTC：首先，在BTC链上，商户会向托管方发送一定数目的BTC；

2.申请铸币：尔后，在链上，商户会向WBTC的智能合约提议申请铸币的请求，该请求的参数中会带上BTC链上转账的买卖id；

3.铸币：托管方看到申请铸币请求，并凭据其中的BTC转账的买卖id，确认买卖已经完成后，会向合约发送确认铸币请求。确认铸币请求会触发合约中的铸币操作，合约会自动铸币并放入商户的地址中。

销毁是与铸币相反的流程，但差其余是，铸币历程中最终确认提议铸币动作的是托管方，但销毁历程中，确认提议销毁操作的是商户。详细流程如下：

1.确立销毁买卖：商户在链上通过合约确立销毁WBTC的请求，销毁指定数目的WBTC；

2.转账BTC：待销毁操作完成后，托管方会在BTC链上向商户转移对等数目的BTC；

3.买卖确认：完成转账后，托管方会在链上提议买卖，确认销毁操作已经完成。

值得注意的是，铸币和销毁的历程由于并不是全自动化完成，通常需要花费数小时到几十小时(一样平常在48小时以内)。

2) 分发与接纳

WBTC的分发与接纳发生在商户与用户之间。商户完成铸造历程后，其就持有了WBTC代币。WBTC模式中没有对商户与用户之间的BTC-WBTC的兑换形式举行约束，理论上，商户可以通过再次实现跨链通讯来完成每笔和用户之间的买卖，但更通常的是，商户作为中央化机构，会在其系统内的买卖所或者钱包应用中完成不上链的兑换买卖。

3.1.2 角色权责：基于信托的同盟治理

在WBTC的模式中，主要存在着4大类角色，托管方、商户、用户以及DAO成员。在前文中已经涉及到了其中3类角色，下面我们来逐一讲述。

1) 托管方

托管方的名字已经显而易见地展现了其在WBTC模式中最焦点的作用——卖力托管用于天生锚定BTC的质押资产。

此外，托管方也是铸币行为的现实执行方(mint函数由托管方的合约挪用触发)。但在WBTC模式中，也通过3个条理限制托管方的权力，制止其滥用铸币权或私自转移托管资产：1.托管方不能自行铸币，必须由商户首先提议铸币请求，托管方基于此请求举行铸币；2.托管方托管地址中的BTC只能转给在白名单中的商户链上地址，无法随意转走；3.商户的增删由DAO决议，不受托管方直接控制。

当前，在WBTC系统中，BitGo是唯一托管方。

2) 商户

商户在WBTC模式中是一个中转的角色。乐成铸造的和待销毁的通证都市在商户的地址上存储，面向用户的分发与接纳也由商户来执行。现实销毁的操作也由商户来执行。

此外，由于商户可以以中央化的方式运作，其可以制止在每次用户请求铸币或者送还的时刻都发生跨链买卖，而是可以在链下完成该历程，大幅提升效率。用户将BTC托管给这些机构换取WBTC，将WBTC送还再换回BTC。这也是我们在第二章发现链上数据WBTC销毁次数少少的缘故原由。

商户现实上是动用了自己的头寸，在与用户举行赎回和兑换，理论上用户不需要信赖任何商户，只需要信赖最终的托管方BitGo即可。

3) 用户和DAO

用户是WBTC的最终需求方，但他们不直接介入铸币和销毁的历程。但WBTC在其规则中，明确要求了介入(间接)铸造和销毁的用户必须通过KYC和AML。

WBTC通过DAO的形式治理托管方和商户的收支及角色权限。托管方和商户可以作为DAO成员。当前凭据WBTC官网宣布的信息，DAO成员共有17家，包罗唯一托管方BitGo，部门商户如Ren、Loopring、Maker等，以及一些纯DAO成员如Compound、Blockfolio等，相对对照涣散。

3.1.3  模式优缺点

在WBTC模式下，最大的优点在于其两层分发的结构。这种设计结构能带来两个主要的利益：一是把相对耗时和庞大的操作在第一层上解决，如批量的铸币、销毁以及信托治理的问题，因此在第二层上就能实现面向用户的快速分发和接纳，极大提升用户体验；第二个主要利益是，在机制上由于商户是使用自身头寸辅助用户兑换，使其无法作恶，因此现实面向用户分发和接纳的商户的性子就不再主要，因此使得生态中本来就拥有大量用户基础的服务商可以成为WBTC系统中的商户，加速WBTC的扩张。当前WBTC成为锚定BTC中铸币量最高的产物与其设计模式关系重大。

但该模式也有其潜在的平安问题。虽然机制设计上对商户作恶有了异常好的约束。然则整体信托，仍然是确立在对少数机构的信托上的，例如唯一的托管方BitGo。

3.2 renBTC

renBTC是基于Ren Protocol刊行的ERC-20锚定BTC，刊行量约2万枚，与WBTC配合占有了锚定BTC 95%以上的市场。

相比于WBTC，renBTC的模式更为扁平，铸币和销毁机制也更去信托化。其焦点头脑是依赖于一个BFT类的网络RenVM实现铸币、托管与销毁，行使了漫衍式署名的评判人机制来实现跨链。用户或者DAPP可以直接与RenVM中的Darknode(即网络中的节点)交互1:1抵押天生renBTC释放到目的网络中。

3.2.1  铸币与销毁

1)  铸币

RenVM模式下的铸币是全自动化的，因此该历程不仅可以由用户手动提议，也可以被内化到DApp的逻辑中，主要有如下历程：

1.转账BTC：用户或者DApp将BTC转移到RenVM的托管地址，并见告RenVM(0中的步骤1、2)。值得注意的是，在未来，RenVM的托管地址的私钥将由网络中的Darknode基于多方平安盘算天生的，除非网络中跨越1/3的节点团结作恶，这个私钥不会被任何一个节点掌控；然则，现在由于手艺希望有限，凭据其官方披露，其托管事情仍然是由“Greycore”而非Darknode完成的。Greycore即Ren团队。

2.天生铸币署名：RenVM确认转账完成后，会基于前一步骤中提到的私钥天生一个铸币署名给用户或DApp(0中的步骤3、4)；

3.铸币：用户或DApp获取到署名后可以行使该署名完成铸币(0中的步骤5)。这个历程也可以在DApp中被触发，省去用户自行操作的成本。

2) 销毁

销毁历程相对简朴，如图3-4所示。用户或DApp将renBTC销毁并提供其BTC地址，RenVM会在买卖确认后自动将BTC释放到该地址上。

除了上述经典的“销毁”历程外，RenVM还支持销毁后在另一条链上(如波卡)再铸造renBTC。其历程相当于是销毁和铸币历程的连系。用户或DApp在上销毁BTC，并提供波卡网络上的地址，RenVM在监测到买卖后会天生一个铸币署名，用户或DApp使用该铸币署名可以在波卡网络上铸造出renBTC。但现在该功效尚未获得现实应用。

3.2.2  Darknode托管机制

RenVM网络中的Darknode是整个系统的焦点，铸币、销毁与托管都市经由Darknode处置。防止Darknode作恶主要通过三方面，一方面是质押，每个Darknode都需要质押10万枚REN，节点作恶会被罚没一部门质押代币；第二方面是隐私盘算的手艺，多方平安盘算的手艺保证网络中的Darknode可以互助天生私钥，但每个节点都无法单独获取到整个私钥(除非跨越1/3的节点作恶)；第三方面是分片，每个分片中的Darknode会行使MPC互助天生私钥，但每个分片中的Darknode天天会被重新随机分配的差别分片中，降低同谋的可能。

因此，在这种模式下，质押的BTC能实现去信托托管。然则，这是RenVM所有能力都实现之后的状态。当前RenVM根据官方的阶段还分还处于Sub-Zero阶段，在这个阶段下，网络由RenVM自己的开发团队（即Greycore）维护，以是在这个阶段下，RenVM照样一个异常中央化的结构。

3.2.3   模式优缺点

RenVM的设计模式最大的特色之一就是其通过一个网络来桥接，实现跨链的资产通报，而且这个历程可以自动化完成，这使得其能力能被直接嵌入到智能合约中挪用，能对照好地融合到DeFi生态中。这也是renBTC能成为第二大锚定BTC的主要缘故原由之一。

其第二大特色是去信托化，不外在前文中也有提到，当前的RenVM还并没有实现这个能力，仍处于异常中央化的模式，是存在一定的资金平安风险的。

3.3  sBTC

sBTC是通已往中央化合成资产刊行协议Synthetix在上天生的加密钱币合成资产（Synths）。其价值由网络通证SNX支持，用户需首先通过一个与Synthetix协议交互的dApp Mintr超额抵押SNX铸造sUSD稳固币，然后在Synthetix.Exchange平台上买卖新铸造的sUSD以换取sBTC。整个历程不涉及跨链，也未委托第三方托管人。下面我们将依次先容sBTC的刊行、退出流程及该模式的优缺点。

3.3.1 刊行和退出流程

1)   刊行sBTC

详细来说，sBTC的刊行流程有以下步骤：

提议抵押SNX的请求：Mintr中的智能合约检查用户是否可以举行抵押，其抵押率需遵照社区治理机制划定的超额抵押率，这么做的目的是为了降低SNX因共识度不足所导致的价值颠簸风险；

挂号债务：在经由抵押确认后，系统会在债务挂号簿中添加用户所欠“债务”，并不断更新累计债务增量比率，跟踪每个抵押人的债务百分比；

铸币：债务分配后，sUSD的智能合约更新总供应量，并将新铸造的sUSD分配到用户的钱包中。

这样一来，用户就可以使用铸造出的sUSD来购置换取合成资产sBTC。究其本质就是销毁原合成资产，天生新合成资产的历程：

销毁原sUSD：包罗削减用户钱包地址中所需兑换的sUSD和在系统内更新sUSD总供应量；

兑换sBTC：根据预言机自动推送上链的汇率确定能兑换的sBTC数目，时代收取买卖手续费；

买卖完成：由目的也就是sBTC的智能合约刊行，并更新用户钱包中的sBTC余额和系统中sBTC的总供应量。

2)   退出流程

当抵押人想要退出系统解锁抵押的SNX时，必须首先偿还债务挂号簿中所纪录的剩余债务。详细流程如下：

确定债务：通过Synthetix智能合约确定抵押人所欠债务余额；

销毁欠款：销毁sUSD，设置抵押人SNX余额为可转让状态，并将其从债务挂号簿中删除。

sBTC与其他锚定BTC最大的区别在于其不是通过抵押BTC天生锚定BTC，而是通过抵押其平台代币来天生合成资产，因此不会有处置跨链买卖的历程。另外，抵押品并不直接天生sBTC，而是先天生Synthetix系统内的买卖前言sUSD，再由sUSD去交流sBTC。

3.3.2 模式优缺点

在该种模式下，sBTC的买卖主要是凭据智能合约执行，不涉及买卖簿和买卖对手，通过预言机追踪资产实时价钱信息来分配汇率，实现合成资产的自由转换，没有滑点问题。另外，Synthetix协议对SNX质押人也提供了激励，包罗买卖奖励和代币增发奖励。前者通常根据0.3%的比率对每笔在Synthetix.Exchange上完成的买卖收取买卖手续费，然后存入用度池中每周按比例分配给SNX抵押人；后者是行使Synthetix协议自身通胀政策发生新增SNX，同样每周按比例分配给SNX抵押率不低于目的阈值的抵押人。

但Synthetix的债务盘算会随着系统内汇率变动而颠簸。这意味着，即便用户在借出sBTC后没有做任何操作，只要BTC上涨，用户的债务就会增添，在送还时需要送还更多的sUSD；不仅云云，即便用户只借出了sUSD，但若是由于其余用户的资产价钱上涨导致系统整体债务的增添(好比其余用户用借出的sUSD换取了sBTC，效果sBTC价钱上涨导致系统整体债务增添)，该用户也需要送还更多的sUSD。

此外，作为抵押物的原生代币SNX价值颠簸也会对系统造成不良影响，当SNX的价钱大幅下跌，用户可能会选择不弥补抵押品偿还债务造成系统抵押不足，从而影响整个系统，这也是Synthetix设置了超高倍数(750%)的抵押资产规则的缘故原由。同时，SNX作为抵押资产，其市值上限也会约束合成资产的上限。此外，该模式还面临着预言机风险、不完善的清结算机制和繁琐的债务盘算方式等问题，在后续生长中，另有待改善和完善。

3.4  其他锚定BTC

HBTC

HBTC是Huobi于2020年2月在上推出的ERC-20尺度锚定币，该资产1：1锚定BTC，由Huobi卖力铸币、销毁以及托管，住手现在（2020年10月）HBTC合约地址内刊行数目已跨越6000枚，活跃在如Uniswap、Curve、Balancer、Nest等应用中。

用户可以通过HuobiGlobal或HBTC官网举行双向兑换营业。将BTC资产充入Huobi Global，在提现时选择提出HBTC资产，或者在HBTC官网存入BTC就可以快速换取到HBTC资产。同理，兑换为BTC的历程就是将HBTC资产充入Huobi Global，在提现时选择提出BTC资产或者在HBTC官网存入HBTC来换回BTC资产。

tBTC

tBTC是由Keep Network、Cross-Chain Group和Summa团结在上刊行的ERC-20BTC锚定币，刊行时间为2020年5月，上线近半年刊行量跨越900枚。

tBTC使用t-ECDSA椭圆曲线署名算法来签署买卖，运行机制开源透明；另外，tBTC最大的特点就是去信托化，它使用了“署名者整体”系统。当用户要铸造一个新的tBTC时，系统通过随机信标从“整体”中选择三个署名者，并在BTC网络上为用户确立一个地址，用于锁定介入兑换的BTC。当三个署名者行动一致而且BTC乐成锁定后，新的tBTC才会根据1：1BTC的比例铸造出来。而为了保证这个去中央化系统稳固运转，署名者必须超额抵押价值用户所存BTC 1.5倍的，一旦任何署名者泛起作恶行为，这份抵押将被系统所有没收并送还给被盗用户，得不偿失。

但同时，为了最大水平地实现去信托化，tBTC牺牲了其扩展性。例如，单次兑换只允许1BTC，且兑换完成后有长达半年的锁定期，这对用户来说是异常不友好的；同时，签署者需要150%的超额抵押也给签署者设置了很高的资金门槛，导致了该模式的隐形天花板；另外，手艺上的瓶颈也是限制其生长的主要因素之一，tBTC依托的Keep协议希望缓慢，且没有经由验证，主网上线仅两天时间就发生了重大平安破绽事宜，导致项目紧要暂停。若是后续能突破手艺瓶颈，照样具备较大的生长潜力。

oBTC

oBTC是一个较新的锚定BTC币种，是由BoringDAO基于ERC-20刊行的1：1锚定BTC的代币，主网于2020年11月12日上线。现在铸币量到达800枚，其期望搭建一个衔接差别区块链的去中央化资产桥，并以DAO的形式扩展其兼容性。

oBTC的铸币历程对照简朴。用户将BTC发送到机构和社区控制的多署名托管地址，并通过BTC的op_return功效向对方提供自己的地址。当托管者收到资金并在网络杀青共识后后，便在上铸造等值的oBTC并将这些锚定代币发送到用户的ETH地址上。时代会收取资产总价值的0.2%作为铸币手续费，然则能够通过铸币挖矿获取0.4% BOR补助。整个历程用户提供自己的ETH地址和需兑换的BTC，举行一次转账操作即可。由于op_return是BTC原生功效，因此整个历程中不需要借助任何中央化服务器。

其运行模式基于“隧道”，即其为每种区块链资产都确立了一个以DAO形式运营的、在区块链资产和ERC-20代币之间举行铸币和赎回的隧道。任何社区用户都可以通过质押来确立新的隧道，但每种加密钱币只能有一个隧道，在本文中主要关注BTC的隧道。

资金平安方面，BoringDAO接纳了三层质押机制，换句话说，每一枚oBTC都有约莫200%的抵押物，其中100%由原生区块链资产也就是BTC组成；第二层约100%由隧道合约层抵押BOR等其它资产。第三层另有一些链上保险。这样一来，即便发生黑天鹅事宜，社区也可以通过合约层整理和保险来抵偿用户。

imBTC

imBTC是imToken旗下Tokenlon卖力刊行、托管和承兑的ERC-777代币，上线时间为2019年10月，总刊行量已跨越900枚。其托管地址公然透明，用户可以通过链上信息跟踪所有imBTC的铸造和销毁，保障与BTC1：1锚定。

imBTC刊行的锚定币是通过“锁仓兑换”的方式发生的，用户每将一个BTC锁定在Tokenlon账户内，就能认购相同数目的imBTC，也可以通过DApp挪用智能合约将imBTC销毁。同时，为了抵偿质押在Tokenlon平安冷钱包中BTC发生的流动性损失，用户可以获得买卖手续费和赎回手续费的补助。此外，与其他锚定BTC代币差其余是，imToken基于的是ERC-777而不是ERC-20协议，ERC-777是ERC-20协议的升级版，具有简化买卖流程、制止误发导致的代币丢失等优点，可以看出Tokenlon是希望选用更好的协议带来更好的用户体验。

依附imToken的用户基础，按理说imBTC有着与生俱来的优势。但上线时间已过一年，生长态势仍不温不火，其缘故原由可能与ERC-777代币与Uniswap/Lendf.me合约组合存在重入攻击破绽有关。攻击者曾通过多次迭代挪用名为tokensToSend的方式函数来偷取平台上的ETH/imBTC买卖对。

pBTC

pBTC是pTokens公司于2020年3月基于TEE手艺在上刊行BTC锚定币，其同样与BTC1：1。pBTC中央化色彩较淡，未来设计向DAO模式转变，现在在上刊行数目约莫为200枚

使用pTokens，用户可以通过可信盘算来铸造pBTC，用户只需在对应的pToken智能合约上存入一定数目的BTC并提供吸收地址，买卖就会在一组可信执行环境（TEE）中举行，在经由飞地（the enclave）程序验证后，响应金额的pBTC就会铸造并转移到用户提供的地址上，整个历程透明可见，而且不收取中心用度。

3.5 潜在风险

现在，这些锚定BTC在比特币层，从未泛起过资产丢失、被盗的平安事故。不外在层曾经发生一次事故，imBTC由于接纳了ERC-777，其中有一些因素导致其在Lendf.me和Uniswap上被黑客偷取了流动性池，不外其比特币层的BTC资产仍然是平安的。

由于比特币层的手艺是相对稳健的，并没有庞大的合约逻辑，因此泛起风险的概率相对较低。再加上，现在BTC锚定币总量已经突破十五枚，因此有用增添了铸币者对于此类手艺的信心。

固然，没有泛起过平安事故，不代表说这些锚定币绝对平安的，例如黑客偷取、内部偷取、私钥损毁等“黑天鹅”风险是始终存在的。若何更好地应对这些潜在风险，每一个托管方都需要未雨绸缪。

四、总结

短短半年，十五万枚BTC以“八仙过海”的方式完成了跨链。受制于BTC自己的手艺特点，BTC险些不可能有非托管的方案。因此，现在98%以上的BTC使用了“托管+映射”方案。考虑到现在这些方式运转都较为顺遂，并未泛起平安事故，而且DeFi仍然在连续提供yield-farming奖励，因此，铸币者意愿较高，其整体生长势头仍是向上的。同时，客观上，这样的跨链既为BTC带来了智能合约功效和性能提升，也为区块链增添了资产总量。以是，我们以为未来还会有更多BTC进入网络中，也许还能再提高一个数目级。 

参考文献和资料

[1] WBTC官网：https://wbtc.network/

[2] renVM官方文档：https://github.com/renproject/ren/wiki

[3] HBTC官网：https://www.htokens.finance/zh-cn/

[4] Synthetix官方文档：https://synthetix.community/docs/intro

[5] Keep Network 官方文档：https://github.com/keeperdao/docs/wiki

[6] BoringDAO Whitepaper：https://boringdao-prod.oss-accelerate.aliyuncs.com/

[7] pBTC官网：https://ptokens.io/how-it-works

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