Glassnode丨为什么说 BTC 仍有可能增进 10倍？

巴比特独家丨众多专家倾情解读香港颁发数字资产牌照，一个时代开启了

新的时代开启了，数字资产洪流势不可挡。

作者：Liesl Eichholz

翻译&编辑：Olivia

BTC在已往的一周从最先到竣事价钱都位于1.9万美元以上，未能跨越其最近的ATH。但只管已往几周其大部分时间都是横盘运动，链上信号仍然历久看涨。

比特币市场康健

在第50周以19,360美元最先后，BTC的价钱最先逐渐下降，周五到达周低点17,640美元。不外在这之后，价钱很快就最先反弹，在本周竣事时回到19000美元上方，最终以19180美元收盘。

牛市

比特币的历久持有者MVRV比率（LTH-MVRV）现在显示了一个极端看涨的信号。MVRV是市值与已实现市值的比值，示意比特币的买卖价钱何时高于或低于“公允价值”；

LTH-MVRV是这一指标的一个变体，它用于盘算至少有155天历史的币种。

当LTH-MVRV到达红色区域(20以上)时，通常示意全球顶部。但从下图中我们可以看到，比特币的LTH-MVRV离红色区域还很远。

事实上，上一次LTH-MVRV在牛市时代云云低迷的时刻，比特币的价钱委曲跨越1000美元，在见顶之前仍然履历了1432%的涨幅。若是比特币再次遵照同样的趋势，这将转化为本轮牛市的市场顶部跨越27万美元。

熊市

只管链上信号绝大多数都是看涨，但比特币的实体调整后的SOPR注释可能存在一些短期的看跌情绪。SOPR显示了比特币持有者的盈利或亏损水平;高于1的值示意销售平均处于盈利状态，低于1的值示意销售处于亏损状态。

比特币的实体调整后的SOPR仍然处于1以上，但自11月下旬以来一直在下降，这注释正在实现的利润金额正在削减，只管这段时间价钱保持相对稳固。

SOPR的下跌情形通常注释了微观看跌情绪，由于卖家的赢利削减了。然而，从历史上看，这更像是一种洗牌，而非趋势逆转。事实上，当SOPR在牛市中下跌时，这通常与价钱横向运动相对应；然后，当它靠近或低于1时，这始终导致向上的价钱修正。

因此，只管SOPR的下跌可能暗示着看跌情绪，但它实际上是一个上升趋势正在迫近的信号。以是投资者应亲切关注SOPR的下跌，以便在下一轮牛市之前确定潜在的内陆底部。

Willy Woo的看涨谈论

Woo 的看法：只管即将泛起回调的可能性似乎很大，但更大的环境是买方需求的连续。

虽然SOPR注释现在事态正处于赢利中，但资产大量脱离买卖所，这注释现货买家需求仍在连续。这种购置压力将会减轻，大幅的下行颠簸也会减轻。

换句话说，像我看到的14,000美元甚至15,500美元这样的大回调目的是不太可能的，这需要链上结构发生一些看跌转变，而这些转变基本还没有形成。从中期环境来看（未来3个月），我们处于一个稳健的看涨环境。

山寨币特征：稳固币锁仓量增添-但其购置力也在增添

在UNI挖矿竣事后，已往几周，智能合约锁定的稳固币供应量再次最先增添。这种新的上升趋势可以在USDC、USDT和DAI上看到。

随着更多的稳固币被锁定--通常是出于收益耕作的目的--可转移到非稳固币（如BTC和ETH）的供应量削减，这导致降低了这些资产可用的 "购置力"。然而，这种影响被稳固币供应量的连续大幅增添所抵消，最终跨越了锁定稳固币的增添量。

以USDC为例（只管这对所有主要稳固币都适用），我们可以看到，总流通供应量的增进跨越了智能合约锁定的供应量的增进，这意味着只管有更多的稳固币被锁定，但自由可用的稳固币供应量仍在增添。

这说明，不仅DeFi领域有增进（激励稳固币的锁定），而且流动性稳固币的数目仍在进一步增进。换句话说，纵然DeFi占了总供应量的更多，可用于购置BTC和ETH等颠簸性资产的稳固币供应量仍在继续增添。

我们异常看好这种趋势，由于它意味着在传统的加密买卖和新型加密收益率天生的形式中都有增进（以及连续的增进潜力）。

为什么10倍比特币是完全可能的

上周，我们的首席手艺官拉斐尔?舒尔茨-克拉夫特(Rafael schultz - kraft)在Twitter上公布了一个帖子，概述了他为何对比特币“疯狂看涨”。着眼于一些焦点链上指标，他注释了为什么“我们可以从这里看到跨越10倍的比特币”。

请注意，这并不代表Glassnode的官方态度，也不是财政建议——但这是一个有说服力的剖析。

这条线涵盖了主要的链上指标，如MVRV、NUPL和贮备风险，并指出它们的价值远低于之前市场顶部时到达的点位。这注释BTC在价值被高估之前另有很大的增进空间，支持当前牛市仍处于早期阶段的说法。