2020年加密钱币的精彩瞬间，与2021年的十大料想

DeFi之道丨科普：一分钟了解Yearn机枪池（Vault）

DeFi创新之一的机枪池，你真的弄明白了吗？

另有 15 天，动荡魔幻的2020年将迎来最终章。

这是各行各业都值得好好复盘的一年，对一些人来说2020是灾难，也有人以为今年是这几年中最好的年份，尤其从二级市场来看2020，是一场十几年不遇的牛市。

加密钱币市场固然也是，在搭上商品与科技股齐飞的高速列车后，比特币刷新了自己的新高，美股市场对比特币的日生意量到达了 4 亿美金，甚至跨越了今年的市场宠儿医药类资产。

比特币显然不是加密钱币在2020年唯一的高光，Blockchain Capital 在《2020 Year in  Review》中，对一整年的加密钱币市场做了完整复盘，从宏观经济、到加密金融，到大宗经纪与合规，最后对 2021 年做出了十大展望。

作为区块链行业的顶级投资机构，Blockchain Capital 的投资疆土险些覆盖了行业内那些如雷贯耳的名字：美国最大生意平台 Coinbase、托管机构 Xapo、NFT 最大生意平台 Opensea、EOS 母公司 Block.one、最大合规融资平台 CoinList 等，另有几十个着名项目。

连系Blockchain Capital的总结与律动 BlockBeats 的整理，我们一起做一场复盘和畅想。

宏观环境

2020的宏观环境基本上可以归纳成一个词，放水，这是一场史无前例的放水。

从上图可以看出，美联储、欧洲央行，以及日本央行在今年的钱币刊行量急剧上升，美联储最为显著，美元刊行量在 2020 年中以近乎 90 度的幅度拉升。

种种央行的利率整体也处于下行趋势，美国、英国、日本都已使用零利率刺激经济，瑞士更是启用了负利率计谋。

但纵然这样，全球的经济也遭到了极其严重的袭击，中美在 2020 的经济增进已达近年最低点，相比于 2019 年，全球经济增进幅度仅为 2.4%，这是自 2009 年经济危机以来的最低增进。

比特币

放水的效果在资源市场肉眼可见，在今年所有的大类资产中，比特币的市场显示最好，刷新历史新高，单价靠近 2 万美金。在律动看来，所有的一切都源于疫情。

大环境在放水，钱流入资源市场，拥有商品、科技、避险等属性的比特币进入机构视野，通过灰度资源去购置比特币的机构越来越多。同时散户也有投资需求，美股市场中特斯拉、蔚来早已历史新高的标的让他们望而生畏，而历久趴在 1 万美金的比特币不失为一个好选择。

于是，PayPal 为自己的 3 亿用户提供了购置比特币的渠道，在机构与散户的加持下，比特币价钱水涨船高，但这不是比特币一个人的牛市，大量资产在今年都走出了「深 V」的曲线，比特币只是其中之一。

不少看法以为今年比特币新高似乎没有此前牛市的声音泛起，由于我们不能把目光只放在比特币上，放眼世界，险些所有的资产都在涨，比特币并没那么强的辨识度，仅仅是一种资产设置。

与去中央化金融

2020 年的开启了两个转换，一是共识转化，从 PoW 最先进入转换 PoS 的流程，启动原计划的第 0 阶段；二是价值转换，从 IC0 代币融资时代的价值，转换到了 DeFi 时代。

在律动看来，DeFi 的生长也可能与大环境有关，稳固币这样的底层资产不停增添，成为 DeFi 发作的基础。

DeFi 领域内容在今年的生长并非几句话可以归纳综合，推荐人人阅读两篇文章：《Multicoin Capital：全方位明白 DeFi 生态的依存关系》，这是现在对 DeFi 全栈最全的梳理；《2020 加密金融市场讲述》，这是律动研究院整理的加密金融整年生长，详细梳理了去中央化金融的发作历程。

稳固币与 CBDC

稳固币在今年迎来了发作式增进。

从年头约 60 亿美金增进至现在跨越 260 亿美元，其中 USDT 刊行量跨越 200 亿美元，Tether 仍然牢牢占有着稳固币市场的领先位置。

快速增进的稳固币在不知不觉中影响着加密行业，衍生品市场、流动性挖矿和 DeFi 的崛起让诸如 USDC、DAI 等稳固币的使用场景越加厚实，加密钱包等基础设施也助推了稳固币的普及。数据显示，现在稳固币在比特币和区块链的逐日结算量能占到 40%。

除稳固币之外，各国也加快了央行数字钱币（CBDC）的研发与上线历程。从下图可以显著地发现，全球各国对于 CBDC 均持差别态度。

其中，中国、俄罗斯在内的多个国家已对 CBDC 制订出响应的法案，而美国、日本仍然在研究中。今年 10 月，美联储主席鲍威尔揭晓看法称，CBDC 可能可以改善美国的支付系统，美联储要评估 CBDC 可能对一系列关键问题发生何种影响。

经纪商市场

今年以来，中央化生意平台生意量最先发作，从数据来看，币安、Coinbase 和 Kraken 仍保持着市场领先的位置，而今年生长最为迅猛的去中央化生意赛道，最亮眼的非 Uniswap 莫属。12 月 15 日，凭据 Uniswap 创始人 Hayden Adams 提供的数据，现在该平台总生意量已跨越 500 亿美元，稳居加密资产 DEX 细分赛道龙头。

除了提供资产生意的平台，加密经纪营业中另有质押、托管、执行、出借息争决方案等细分赛道，随着 BisonTrails、Xapo、SFOX、Galaxy Digital 和 BitGo 等公司的生长壮大，整个加密经纪市场在逐渐成熟。

强者恒强。2020 年，加密领域的经纪板块也发生了数起收购和 IPO 案例，币安、Coinbase、DCG 等团队都加快了收购的措施，整个市场结构得以牢固。

市场进入早期并购阶段，大宗经纪商初显迹象

合规

2020 年，政府机构对加密钱币的羁系仍在试探中前进。

今年，连续三年之久的 Kik 诉讼案落下帷幕，Telegram 也在羁系禁令下住手开发，而随着「IC0」销声匿迹，美国 SEC 仍在「秋后算账」，EOS、Engigma 等项目不得不缴纳数千万美元后与 SEC 息争，就连 John McAfee 也由于此前的站台卷入诉讼。

除了代币售卖，被认定羁系机构为不合规的离岸生意平台和市场，也最先面临美国的民事和刑事诉讼。最典型的案例是 BitMEX。

羁系部门越来越重视人为操作的市场。羁系机构以为，BitMEX 这样的商品市场极易受到操作和利益冲突影响，且不遵守包罗 KYC / AML 等律例要求；像 Helix 这类提供混币服务的工具，则很容易助推或混淆犯罪活动。基于以上考量，CFTC 和 FinCEN 采取了民事诉讼，司法部则提起了刑事诉讼。

与此相对应，合规或「羁系者友好」的实体，如 Securitize、Kraken、Coinbase、TRM 和 Chainalysis 等平台或机构则得到了羁系机构支持。

以下是 2020 年全球主要合规实践时间图：

Blockchain Capital 以为，IC0 律例最终让非代币刊行的服务提供商受益，今年联邦法院对加密相关案例的实践，也重审了只要具备以下两条要求，就属于投资条约的范围：(a) 使用代币售卖获得的资金，用于加速网络或协议的生长；(b) 刊行没有实际使用场景的代币。值得注意的是，即便刊行了代币，也不一定就是证券。

今年以来，随着 DeFi 的兴起，羁系对代币刊行方也提出了新的要求。为制止触及「红线」，团队可以在代币刊行之前就已经把协议搭建起来；刊行的代币是作为协议介入者的抵偿，而非用于售卖；此外，代币的价值基于协议的治理权，用户的角色则相当于股东和董事。

去中央化协议应该是「软件，而非服务」。DeFi 协议为世界各地的用户提供互动服务，这种操作通过智能合约来举行。尤其主要的是，智能合约必须是开源软件，且不受焦点开发者历久的手艺或治理控制，至少开发者不应当具备「关闭协议」的权限；凭据设计，DeFi 协议应该让用户也介入到治理中。

应用

2020 年，加密钱币最先逐渐被更多的人所知。一个最直接显示是，据 MetaMask 官方宣布的数据显示，今年 4 月到 9 月，MetaMask 月活用户从 27 万增进至 100 万，和 DeFi 的影响力正在不停扩大。

除了加密原生应用，金融科技门户也在「过滤」着市场对比特币的兴趣。

一些主要的用例值得称道，好比 PayPal 宣布向 3 亿用户开放加密钱币生意服务；Square 旗下 Cash APP 见证着圈外用户对比特币的感知转变；eToro 不停强化着对加密钱币 Staking 和资产扩张；而 SoFi 获批 NYBitlicense，为向更多人提供加密生意服务扫清了障碍等等。

2021 年的 10 大展望

展望未来是一件棘手的事情，没人能做到 100% 准确，但照样会有许多人在为此做实验。去年，Blockchain Capital 对 2020 年给出了 11 条勇敢的的展望，从效果来看，有的已经成为现实，有的则尚未明晰：

• 会有一家加密企业以跨越 5 亿美元的价钱被收购；
• 锁定在 DeFi 中的资产价值将突破 20 亿美元；（已实现）
• 面临中国的竞争，Libra 将成为获准的以美元为支持的稳固币；
• 联邦法官将对 SEC 在加密案件中的行为举行晦气裁定；
• 凭据网络价值的界说，没有一个 2020 年上线的 Layer 1 协议能进入「Top 10」的位置；
• USDC 将迎来 300% 的增进（权衡指标包罗生意量、刊行、市值和生意量）；（已实现）
• 对比特币需求的增进将推动生意手续费跨越 100 美元，生意规模进一步扩大；
• 美国金融犯罪执行网络和金融行动稀奇工作组（FinCEN/FATF）对稳固币的要求将比纸币严酷；（已实现）
• KYC/AML 将成为 DeFi 羁系合规的新战场；
• 隐私币将会从主流生意平台下线；
• 比特币价钱将创下历史新高。（已实现）
  
  

展望新的一年，Blockchain Capital 对 2021 年给出了以下 10 条展望：

• Coinbase 将成为加密领域的首个 IPO 案例，市值跨越 300 亿美元；
• 业界将见证两笔收购金额跨越 5 亿美元、一笔收购金额跨越 10 亿美元的案例；
• 锚定美元刊行的稳固币市场刊行量（Tether、USDC、Libra）将跨越 1500 亿美元；
• 排名前三的 DeFi 治理代币的总市值将从占 ETH 总市值的 33％增至 66％；
• DeFi 协议中的在贷余额将增添 10 倍，跨越 300 亿美元；
• 33％的加密钱币现货生意量将来自 DEX；
• 微信和支付宝将支持 DCEP；
• SEC 批准首个 BTC ETF 及首个数字资产经纪生意商的「托管」营业；
• 比特币的市值从黄金市值的 4％增进至 10％；
• Microstrategy 将更名为 Macrostrategy ：）。

*律动 BlockBeats 提醒列位投资者提防追高风险，资源爱：http://www.ZiYuanAi.com/ 本文所提看法不组成任何投资建议。